21 世纪经济报道记者杨娜娜 上海报道
8 月 10 日，有持有人在雪球平台公开质疑但斌旗下国内私募产品操作，认为其言行不一。
持有人的核心质疑和不满有四点。
第一，产品净值反差。其表示，长江东方港湾 2 号 7 月的回撤超 35%，8 月首周仅反弹 7%，怀疑该基金在底部"割肉"部分 AI 筹码。
第二，业绩观感割裂。该投资人对宣传中称但斌旗下产品在三年期百亿私募中排名靠前的说法表示不满，因为 2021 年 4 月至今，部分只能投国内市场的基金仍在亏损，而这部分基金是很多持有人配置的主力产品。
第三，不该把亏损简单归咎于国内市场难做。理由是不少 A 股 AI 标的近几年涨幅较大，但重仓人工智能的东方港湾产品至今没有回本。
第四，不重视持有人亏损处境。该持有人批评但斌过于强调投资于美股的海外产品业绩，忽视国内产品持有人数年"被套"的处境，要求其言行一致，坚守 AI 主线，更多关注国内持有人的实际收益。
但斌随后作出长文回复。
总结来说，有几个重点：
一是否认底部"割肉"。但斌表示，东方港湾在 7 月份的暴跌中没有恐慌减仓，仅做了极小比例的结构性微调。他透露长江东方港湾 2 号目前依旧满仓运行，未做大规模减仓，持有人若对收益与波动不满意可随时赎回。
二是表示该产品合同仅允许投资 A 股和港股，无法配置美股 AI 龙头。过去几年团队曾多次尝试修改合同规则，但遭到部分持有人反对。"这是客观限制，并非策略偏差。"
三是透露目前该类渠道合作类产品整体规模占比已不足两成，但团队仍全力运作。
四是承认自己和团队对 A 股本土 AI 产业链的布局启动偏晚，2026 年才全面重仓。上半年国内基金业绩曾阶段性反超海外产品，但他认为 A 股受内外情绪、资金面影响，波动远大于海外市场，所以"回撤幅度更剧烈"。他表示，自己始终坚持"人工智能是未来十年的超级主线牛市"的判断，对 AI 的长期逻辑从未动摇，国内产品依旧满仓坚守，也理解 2021 年高位入场的持有人体验不佳，后续将继续优化持仓结构，靠净值修复回馈信任。
但斌回应后，该持有人补充了几个重要信息。其持有的长江东方港湾 2 号自发行以来确为正收益，但自己的亏损系因 2021 年 4 月高位买入。这次特地来提醒但斌反思，主要是因为该基金年初至 6 月底的收益可观，但 7 月份的大幅回撤导致年内收益转负，以及其认为但斌"平时讲海外基金多，每次只挑好的说"。
但该持有人随后也肯定了但斌、王一平、梁宏等私募投资人的投资能力，表示经十年以上检验的基金经理仍值得配置，并点名指出部分"大 V "不应起哄嘲讽，"这样影响不好，会让很多不明真相的观众产生错误的想法"。
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