马斯克要被超越了。
据英国《金融时报》报道，全球头部人工智能企业 Anthropic 最快将于今年 10 月正式上市，投资者给出的上市估值已达到 2 万亿美元。
2 万亿美元，这比马斯克 SpaceX 上市前 1.77 万亿美元估值更高，将刷新史上最大 IPO 纪录。
身后是一对亲兄妹—— 2021 年，达里奥 · 阿莫迪（Dario Amodei）和丹妮拉 · 阿莫迪（Daniela Amodei）离开 OpenAI，创办 Anthropic，自此成为 OpenAI 始终绕不过的劲敌。五年之后，Anthropic 的估值已经超过了老东家。
恰如那句"这是最好的时代"：只需五年，一个万亿美元估值的物种便能拔地而起。但也别忘了那句，"这也是最坏的时代"。
五年，两兄妹
全球最贵 AI 公司
Anthropic 的估值陡直而上。
时间回到 2021 年，达里奥 · 阿莫迪和妹妹丹妮拉 · 阿莫迪离开 OpenAI，带着一批核心成员另起炉灶创办 Anthropic。
由从 OpenAI 出走的核心人员带领，Anthropic 自然备受瞩目，估值如火箭般攀升：2023 年初，Anthropic 估值约 41 亿美元；2024 年升至约 185 亿美元。到了 2025 年更为恐怖—— 3 月融资 35 亿美元，估值达到 615 亿美元；9 月再融资后，估值已经来到 1830 亿美元。
真正的疯狂发生在今年。
2 月，Anthropic 完成 300 亿美元融资，估值升至 3800 亿美元；仅仅三个月后，又完成 650 亿美元融资，投后估值冲上 9650 亿美元。至此，Anthropic 估值正式超过 OpenAI，成为全球估值最高的 AI 独角兽。
于 Anthropic 而言，H 轮融资也被视为其上市前最后一轮融资。有消息称，Anthropic 已于 6 月向美国证券交易委员会秘密提交 IPO 相关文件。据商业科技媒体《Business Insider》报道，IPO 预期强烈，仍有许多投资人希望抓住最后的机会——私募二级市场上，Anthropic 的估值已被推至 1.5 万亿美元，"但几乎没人愿意出售。"
时间不等人，历史性时刻很快就要到来了——据悉，Anthropic 最快将于今年 10 月正式上市，部分投资者给出的上市估值预期已达到 2 万亿美元甚至更高。
而在两个月前，SpaceX 以 1.77 万亿美元估值成功 IPO。这意味着，Anthropic 将超越 SpaceX，刷新全球史上规模最大的 IPO 纪录。
有趣的是，马斯克与达里奥此前关系剑拔弩张，前者曾怒斥 Anthropic "反人类"。不过前不久，马斯克公开表示自己此前对 Anthropic 的判断"明显错误"，并称 Anthropic "目前显然是 AI 领域的领先者"。
史上最大 IPO，凭什么？
外界好奇，一家成立五年的初创公司，何以撑起 2 万亿美元估值？
依旧是收入为王。Anthropic 的逆袭秘密藏在营收里—— 2025 年 1 月，Anthropic 年化营收为 10 亿美元；2025 年底攀升至 90 亿美元，2026 年 2 月达 140 亿美元，4 月突破 300 亿美元，5 月冲破 470 亿美元大关。不到 18 个月实现 47 倍增长。
相比之下，OpenAI 的营收在 2025 年底仍高于 Anthropic 一半，但如今已被 Anthropic 反超。
支撑起这一切的，是 Anthropic 不同的路线选择—— OpenAI 想成为 AI 时代的入口，更侧重 C 端消费市场；Anthropic 则押注在编程、Agent、企业工作流，企业用户为其贡献了绝大部分收入。
其中，编程是 AI 商业化最确定的场景：企业愿意为更高代码生成质量、更低安全风险支付溢价。Anthropic 此前推出的 Claude 3.5 Sonnet 与 Claude Code 编程助手成为现象级产品，其中 Claude Code 单产品的年化收入运行率已突破 25 亿美元，成为开发者群体中的主流工具。
数据显示，截至 2026 年二季度，Anthropic 在企业级大模型 API 市场的份额已达到 32%，首次超越 OpenAI 的 25% 跃居行业第一，亚马逊、谷歌、摩根大通、Salesforce 等巨头均为其核心客户。
稳固的现金流，最为吸引投资人。市场甚至流传的一个更激进的预期，倘若 Anthropic 营收年增速能够达到 800%，就算保守估算，企业估值也应当达到营收的 30 倍，对应市值可触及 3 万亿美元。
这是一场超乎想象的财富盛宴。今年 5 月，Anthropic 七位联合创始人均以不到 1% 的持股，闯入全球富豪榜。
而从 2021 年成立至今，Anthropic 身后已经站满了全球最顶级的科技资本—— Google、Amazon、Nvidia、Salesforce，Sequoia Capital 等数十家机构纷纷下注。他们一轮轮加码，抢下一张 AI 时代超级公司的船票，当然也将收获不敢想象的财富回报。
AI 盛世
万亿公司时代
放眼望去，全球 AI 公司的估值天花板，正在被一轮轮刷新。
面对 Anthropic，OpenAI 也正紧锣密鼓地推进 IPO 进程，目标估值超过 1 万亿美元。而 OpenAI 的融资速度惊人：今年 2 月宣布完成 1100 亿美元融资，投前估值 7300 亿美元。
短短一个月后，OpenAI 宣布完成规模达 1220 亿美元的私募融资，投后估值定格在 8520 亿美元，创下硅谷历史上规模最大的单轮融资纪录。从百亿美元级别走向万亿估值，也只用了约 5 年。
AI 时代，科技公司的估值更新速度超乎想象。
前不久，硅谷还迎来又一家万亿估值公司—— Databricks 宣布正在进行新一轮战略融资，公司估值达到 1880 亿美元（约合人民币 1.2 万亿元）。成立于 2013 年，Databricks 自问世以来便融资不断。顶级机构一一加入。到 2025 年 8 月，公司披露完成 K 轮融资，估值已突破千亿美元。而仅仅一年后，公司估值便再度翻倍。
在分析师眼中，Databricks 与 OpenAI、Anthropic 并列，是当下最受期待的 IPO 候选之一。"我们做好了上市准备。"公司管理层表示，待时机成熟时将启动 IPO。
这样的景象在过去难以想象。在传统科技产业中，一家公司往往需要经历漫长的商业化周期，收入、利润、市场份额一项项兑现，估值才会逐步抬升；但 AI 正在改变这一节奏——越来越多公司在极短时间内完成从创业公司到超级公司的跃迁。
但盛况之下，暗流涌动。
前不久，长期唱空 AI 的知名科技行业评论人 Ed Zitron 抛出了一个惊人判断：真正的 AI 泡沫，本质上就是" OpenAI 泡沫"。
在他看来，自 2022 年底 ChatGPT 问世以来，OpenAI 实际上成为了生成式 AI 时代的"信用锚"——投资者相信 AI 会改变世界，大规模数据中心值得建设，GPU 需求会长期增长，超大模型公司最终会盈利……如果这一假设被打破，冲击可能远超一家独角兽企业本身。
一旦 OpenAI、Anthropic 的 IPO 表现不佳，会引发流动性转移，如基金接盘、投资者变卖其他股的连锁反应。险象已经发生：率先上市的 SpaceX 经历了过山车行情，股价已大幅回落，甚至已低于上市首日开盘价。
惊喜与惊吓，也许同时上演。
文章来源：投资界原创 ｜ 作者：吴琼
原文地址：https://news.pedaily.cn/202608/567722.shtml
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